近日，阿里资产平台上一笔银行股权拍卖引发市场关注。
江苏南通六建建设集团有限公司 （简称“南通六建”）所持有的 江苏如皋农村商业银行股份有限公司 （简称“如皋农商行”）无限售条件流通股 7836989股 成功易主。
这已是该标的第三次登陆拍卖场—— • 首拍以市场价约 1489万元 起拍，虽有1人报名，却无实际出价； • 二拍降至约 1191万元 ，无人报名，再度流拍； • 三拍进一步降至约 953万元 ，终于吸引到4人报名，历经162轮激烈角逐，最终以约 1114万元 成交，折合每股约 1.42元。
值得一提的是，据如皋农商行官方披露，截至2025年10月末，该行每股净资产为 6.6元 ，同期新三板收盘价为 1.9元/股。
对比而言，本次拍卖成交价仅约 每股净资产的22% ，甚至低于新三板交易价。
这一折价，或与南通六建破产资产固有的处置难度有关，或与市场对如皋农商行基本面的审慎态度有关。
时间拉回2022年—— 当年8月，阿里资产首次上架“（破）江苏南通六建建设集团有限公司100%股权”；9月，一位神秘买家以唯一参拍者身份，斥资20354万元竞得该标的。
然而，仅一个月后，该股权重新上架；11月，又一位神秘买家以同样的20354万元、同样的“唯一参拍者”身份将其收入囊中。
两次拍卖，两次底价成交，背后的真实动因与操作轨迹，至今耐人寻味。
股权主体易主之后，南通六建管理人持续处置其遗留资产。
据阿里资产“江苏南通六建建设集团有限公司管理人”资产交易页面显示，截至目前，其上拍次数已高达230次，近期上拍标的包括但不限于—— • 原江苏南通六建建设集团有限公司对外15笔 应收账款债权 ，起拍价约 8412万元 ； • 原江苏南通六建建设集团有限公司对合肥万国置业有限责任公司一笔生效判决 应收账款 ，起拍价约 2273万元 ； • 江苏南通六建建设集团有限公司所持有的南通六建海外工程建设有限公司 25.50%股权 ，起拍价约 94万元 ； 从曾经叱咤一方的建筑铁军，到资产被一再拆分拍卖，南通六建的坠落轨迹，既是房地产与建筑行业周期轮动下的典型缩影，也为同业债权人与投资人敲响警钟：当潮水退去，即便地方龙头，亦难独善其身。
对于接盘方而言，以深度折价获取银行股权、应收账款等资产，究竟是价值发现，还是风险转嫁？答案尚不明朗。
但可以确定的是，这场围绕南通六建资产处置的大戏，远未到落幕之时。
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